● 실적은 가이던스 상단과 컨센서스를 상회
- F4Q24 실적은 매출액 102.4억달러(9.1% QoQ, 18.2% YoY), EPS 2.69달러(15.5% QoQ, 33.2% YoY)로 각각 컨센서스 99.1억달러와 2.56달러를 상회
- 스마트폰AP향 매출이 포함되어 있는 칩셋 부문(QCT) 매출액은 86.8억달러로, 컨센서스 84.2억달러를 상회
- 핸드셋 매출 역시 61억달러를 기록해 컨센서스 60.4억달러를 상회. 다음 분기 가이던스는 시장 기대를 상회하는 수준인 매출액 105억달러~113억달러, EPS 2.85달러~3.05달러를 제시
● SoC ASP 상승으로 실적 성장 지속
- F2H24가 퀄컴의 계절적 비수기임을 고려할 때 기대 이상의 실적을 달성했다고 평가 가능
- FY2024 스마트폰 세트는 전년대비 한 자리 수 초중반% 성장한다고 언급
- 그럼에도 탄탄한 실적을 기록한 것은 하이엔드 스마트폰 비중이 높아짐에 따른 ASP 효과, 그리고 칩셋 성능 향상에 따른 ASP 개선 효과 덕분
- 특히 과거 큰 부분을 차지했던 화웨이향 매출이 현재 전혀 없음에도 성장을 계속하고 있음을 강조
● 다음 분기는 스마트폰 계절적 성수기
- 스마트폰 세트 성장이 25년에도 한 자리 수% 성장할 것으로 예상되기 때문에 퀄컴의 실적에서 큰 서프라이즈를 기대하기는 어려울 것
- 그러나 F1Q25는 주요 고객사의 플래그십 출시 이벤트로 퀄컴에게는 전통적인 계절적 성수기
- 성수기 실적 기대감을 가지고 트레이딩 할 수 있는 구간으로 판단
- 애플 모뎀 칩 자체 개발로 인한 리스크는 회사가 가볍게 언급한 것보다는 심각한 형태로 조만간 구체화될 수 있을 것이라 판단
- 그러나 애플과의 계약 기간이 2026년까지로 남아 있기 때문에 아직까지는 잠재적 위험 수준으로 대응하는 것이 옳을 것
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