스몰캡 투자 전략 - 한국투자증권

튼실한 묘목을 고르면 풍파에 대비할 수 있다

- 가격논리로 보면, 중소형주의 상대적 강세는 결국 시기의 문제이나 아직은 묘연한 상황

- 경험적으로 중소형주는 대형주에 비해 지정학적/정치적/정책적 리스크에 상대적으로 취약

- 분기 사상 최대 실적주, 고배당주, 잠재 성장주 등으로 중소형주들을 슬림화할 필요 

시장불확실성이 높은시기에는 실적주가대안

분기 실적 개선 모멘텀이 지속되는 종목들은 조정이 발생하더라도 상승채널 내에서 제한되는 것이 일반적이다. 주지하다시피 시장 불확실성이 높은 경우에는 실적에 기초하는 것이 상대적으로 유리하며, 특히나 사상 최대 분기 실적을 시현한 종목에 대한 선택과 집중은 좋은 전술이 될 수 있다.

3분기사상최대분기실적이예상되는주요중소형주들

종목명	2Q17 QoQ		2Q17 YoY		2017F		비고
	매출	영업이익	매출	영업이익	P/E	P/B
비에이치	102.5%	107.8%	152.7%	흑전	13.5	4.2	OLED 패널 채용 증가에 따른 OLED 패널용 FPCB 매출 증가 전망
비아트론	208.3%	438.6%	83.7%	121.6%	13.6	2.3	LGD와 중국업체들의 Flexible OLED PIC 장비 투자확대에 따른 수혜
NHN한국사이버결제	17.8%	9.6%	36.5%	51.4%	22.6	3.1	온라인 결제 시장의 폭발적 성장에 따른 수혜 전망
에스티아이	17.8%	26.6%	39.4%	44.6%	7.5	2.5	수주 확대에 따른 Capa증설과 인력 확보로 증설효과 본격화 전망
지스마트글로벌	14.4%	24.4%	39.0%	42.5%	12.1	2.3	옥외 광고 시장 확대에 따른 스마트글라스 수요 증가 전망
아비코전자	8.4%	42.2%	7.9%	20.7%	9.0	1.1	반도체 및 자동차향 제품 매출 확대 전망
예림당	21.0%	339.0%	25.1%	7.2%	7.1	2.0	자회사 티웨이항공의 실적 성장과 교육사업 부문의 정상화 전망
인터로조	21.9%	24.9%	23.2%	17.5%	16.9	3.3	국내 사업 정상화와 더불어 유럽, 중동 등 해외 신규 매출 확보 가능
이오테크닉스	40.4%	58.4%	90.1%	222.8%	12.8	2.2	PCB 장비 매출 성장 및 영업이익률 개선 전망

주) P/E와 P/B는 9월 5일 종가 기준

자율주행차 관련주로의순환매 유입가능성 

미래 자동차산업과 구조적 변화와 관련해 동행적 궤적을 보이던 전기차 관련주와 자

율주행차 관련주들의 주가가 세계 최대 자동차 시장인 중국의 전기차 의무판매제 도

입 소식으로 인해 6월 이후 차별화가 급격히 진행되는 양상을 보였다. 하지만 전기차

와 자율주행차는 보완적 성격이 강하고 결국 미래 자동차는 ‘자율주행 전기차’로 귀결

될 수 밖에 없다는 점에서 전기차 관련주들의 고공행진은 자율주행차에 대한 관심도

도 제고시킬 가능성이 크다. 밸류에이션이나 실적 개선 모멘텀을 내재하고 있는 자율

주행차 관련 중소형주에 대한 길목지키기 전략도 무리 없는 선택지이다 

자율주행차관련주요중소형주들

종목명	시가총액		2Q17 QoQ		2017F YoY		비고
			매출	영업이익	P/E	P/B
ISC	321		998%	830%	409%	342%	테스트장비 솔루션 및 ADAS 기술 보유
해성디에스	342		901%	729%	8%	11%	자율주행차 컨트롤보드의 리드프레임 제공
MDS테크	175		381%	337%	25%	22%	자율주행차 관련 토탈 솔루션 보유
모바일어플라이언스	139		171%	216%	N/A	N/A	자율주행차 솔루션 및 ADAS 기술 보유
팅크웨어	114		223%	343%	259%	999%	자체보유지도기반 및 ADAS 기술 보유