IBKS제8호스팩, 인산가와 합병 결정

오랜만에 나온 합병 소식입니다.

상장된 스팩 가운데 시총이 가장 작은 - 공모가 기준 44억에 불과한 - IBKS제8호스팩이 인산가와 합병을 결정했습니다. 따라서 합병상장예비심사로 인해 거래가 정지되었습니다.

피합병기업인 인산가는 1992년 3월 설립된 죽염 및 죽염응용제품 제조·유통 중소기업입니다. 다양한 죽염응용제품 및 환, 분말류의 제품을 자체 개발, 생산 가능한 기술력을 보유하고 있다고 하네요. 참고로 인산가는 현재 코넥스에 상장되어 있습니다. 코넥스 기업과의 스팩 합병의 결과가 좋았던 기억이 없는데 이번에는 어떨지 궁금하네요.

인산가의 2017년 매출은 261억원, 영업이익은 39억, 당기순이익은 28억원입니다. 영업이익률이 14%를 넘는군요. IBKS제8호스팩의 발행주는 2,210,000주, 합병으로 발행되는 신주는 19,967,049주로 거래정지 직전 종가 2,735원 기준으로 PER은 21.6, PBR은 21.6입니다. 평가가 적절한지는 추가로 분석해봐야겠지만 단순히 수치만 봤을 땐, 좋은 합병 건이라고 말하기는 힘들 것 같네요. 

무엇보다 IBKS제8호스팩이 공모가 대비 비싼 가격에서 합병을 진행하기 때문에 합병 과정에서 진통이 있을 것 같군요. 인산가의 투자자들과 IBKS제8호스팩의 투자자들 모두 윈윈하는 합병이 되길 기대해봅니다.