이스라엘 V2X - connected vehicles technology(컨넥티드카 기술) 업체인 Autotalk이 스팩합병을 통해

나스닥 상장을 논의 중이라는 뉴스가 나왔습니다.

합병 규모는 $1.5~2B 수준이라고 합니다.

Autotalk은 2008년에 설립된 컨넥티드 카 기술인 V2X를 지원하는 칩을 만드는 회사입니다.

TWCT(TWC Tech Holdings II Corp)와 Cellebrite와의 합병 계약(DA)이 체결되었습니다.

Cellebrite는 아이폰 해킹 도구로 유명한 디지털 정보 솔루션 업체입니다.

아래 기사에 아이폰 보안을 뚫은 회사로 나옵니다.

합병 기업의 가치는 $2.39B이며 Cellebrite는 해당 합병을 통해 TWCT로부터 $480M을, PIPE로부터 $300M의 현금을 확보하게 됩니다.

동남아에서 차량호출, 배달 서비스를 하는 그랩(Grab)이 빠르면 이번주 안으로 합병 합의를 마무리 한다는 뉴스가 파이낸셜타임스에서 나왔습니다.

그랩(Grab)은 Altimeter Capital소유의 스팩 중 하나와 합병을 추진하는 것으로 알려져 있습니다.

합병 규모는 $35B수준이며 그랩은 $2.5B수준의 PIPE와 $450M의 스팩 자산을 현금으로 확보하는 것으로 기사에 나옵니다.

동남아의 우버로 불리는 그랩은 소프트뱅크와 우버, 토요타로부터 투자를 받았으며 2019년 마지막 자금을 조달했을 때 $15B의 가치로 평가받았었습니다.

우버와 합병하는 스팩은 AGC(Altimeter Growth Corp)으로 알려져 있습니다.

전기차 충전회사를 합병하는 SPAC들을 정리한 그래프입니다.

SNPR - Volta : 2023E Revenue Multiple: 7.67x

CLII - EVgo : 2023E Revenue Multiple: 21x

CHPT - ChargePoint : 2023E Revenue Multiple: 13x

TPGY - EvBox : 2023E Revenue Multiple: 5.52x

헤지펀드 투자자 윌리엄 애크먼(William Ackman)이 40억 달러 규모로 조성된 스팩 PSTH 목표에 대해 보고할 내용이 없다고 밝혔습니다.
29일(현지시간) 로이터 통신은 해지펀드 거물 애크먼이 40억 달러의 스팩 목표에 침묵하고 있다고 보도했습니다.

현재 PSTH은 초기 사업결합으로 50억 달러(약 5조6690억 원)에서 70억 달러(약 7조9366억 원)의 자기자본금을 보유하고 있습니다.

AJAX(AJAX I)이 Cazoo와 합병을 합니다.

규모는 $7B이고 Cazoo는 AJAX로부터 $805M을, PIPE로부터 $800M의 현금을 확보하게 됩니다.

Cazoo는 영국 스타트업으로 소비자들이 중고차를 온라인을 통해 구매하면 72시간 만에 중고차를 배달하는 서비스를 제공하는 회사입니다.

빠르고 편리한 영업 방식으로 Cazoo는 단 기간에 영국 내 최고 온라인 자동차 소매업체가 되었으며 기업가치가 10억 달러가 넘는 유니콘 기업으로 분류되고 있습니다.

Cazoo는 자동차를 매입 후 완전히 수리해 판매용으로 제공하며 구매자는 모든 부품 교환에 대한 즉각적인 제공뿐만 아니라 즉각적인 대출을 받는 것을 포함하여 온라인으로 완전히 거래할 수 있도록 서비스를 제공하고 있습니다.

그동안 프리미엄이 많이 붙어 있던 AJAX는 합병발표에도 힘을 못쓰고 있는 상황입니다.

Cazoo가 매력적인 회사로 보여지진 않는 것 같습니다.

이베스트투자증권에서 스팩(SPAC)에 대한 리포트가 나왔습니다.

스팩에 대한 리포트는 처음보는 것 같네요. 

미국 스팩은 자금이 몰리고 이목이 집중되고 있지만 국내 스팩은 그러지 못한 현실인데

이런 리포트가 계속 나와서 스팩 투자가 사람들에게 많이 알려졌으면 하는 바람이네요.

리포트에 대한 요약입니다. 전문은 포스팅 하단 링크를 통해 보시기 바랍니다.

SPAC의 구조와 의의

- SPAC(Special Purpose Acquisition Company)은 기업 인수목적회사

- 공모를 통해 조달한 자금으로 다른 기업과의 합병을 목적으로 하는 명목회사(Paper Company)

- 개인 투자자에게는 SPAC 주식 취득을 통한 M&A 투자 기회

- 기업 입장에서는 합병을 통해 유상증자와 상장을 동시에 진행하는 효과

- SPAC의 특성은 ① 공모금액이 주당 2,000원으로 동일, ② 상장한 지 3년 이내 합병에 실패할 경우 투자자들에게 주당 2,000원의 투자금을 반환해야 할 의무가 있으며, ③ 합병에 반대하는 투자자라고 할 지라도 주식 매수 청구권을 행사할 수 있음

SPAC에 관심을 가져야 하는 이유

첫째, SPAC의 경우 수명이 3년인데, 과거 경험상 상장 이후 2년 정도가 지났을 때 합병이 성공하는 사례가 많았기 때문. 2019년은 2018년과 2020년에 비해 SPAC 상장이 많았는데, 2년 후인 올해의 경우 SPAC 합병을 통한 상장이 증가할 가능성이 높다는 의미

둘째, 최근 미국 시장에서 SPAC의 선호가 증가했기 때문. 지난해와 올해 미국 시장에서 관심을 받은 상품이라는 점에서, 한국의 SPAC 역시 투자 대상으로 고려할 필요가 있다는 의미

SPAC 마켓 타이밍

- 시장의 인식과 달리, SPAC의 성과는 나쁘지 않은 모습을 보여왔음

- 상장 예비심사 종료 이후 거래가 재개되었을 때 진입해도 양호한 성과를 보임

- 특히 약 60거래일(3개월) 후의 성과가 가장 긍정적인 모습을 보이며, 상승 확률 역시 해당 시기기 가장 높다는 점을 확인할 수 있음

(SPAC 투자 아이디어: 펀더멘탈과 마켓 타이밍(이베스트투자증권 염동찬)

기사 원문은 아래 링크를 통해 볼 수 있습니다.

미국 스팩을 대상으로 주가 하락 베팅이 본격화되었다는 뉴스가 나왔습니다.

기사에 따르면 Sofi와 합병하는 IPOE는 유통주식의 19%가 공매도 상태,

루시드 모터스(Lucid Motors)와 합병하는 CCIV는 유통주식의 5%가 공매도 상태라고 합니다.

관련하여 투자에 유의해야할 것 같네요.

Fintel에서 제공하는 Short Volume Ratio입니다.

3월 10일부터 거래량 대비 공매도의 비율이 급격히 늘어난 상태네요.

CCIV는 IPOE에 비해 심각한 상태는 아닌거 같네요.

Direct TV와 합병 루머가 있었던 때의 공매도 비율이 급격히 늘어났으나 현재는 괜찮은 편인것 같습니다.

합병 발표(DA)가 난 스팩들 입니다.

DFNS(LGL Systems Acquisition Corp)는 IronNet Cybersecurity과 합병을 발표했습니다.

IronNet은 미국 버지니아에 본사를 둔 사이버 보안 회사입니다.

합병 기업가치는 $1.19B이며 IronNet은 합병을 통해 DFNS로부터 $172M을, PIPE로부터 $125M의 현금을 확보하게 됩니다.

RACA(Research Alliance Corp)는 Point Biopharma와 합병을 발표했습니다.

Point Biopharma는 캐나다 토론토에 본사를 둔 바이오 제약회사입니다.

합병 기업가치는 $0.92B이며 Point Biopharma는 RACA로부터 $135.7M을, PIPE로부터 $165M의 현금을 확보하게 됩니다.

GNRS(Greenrose Acquisition Corp)는 Shango Holdings, Futureworks, Theraplant, Ture Harvest등 4개의 대마초 기업을 인수합니다.

스팩 합병에서 4개의 기업을 한꺼번에 인수하는 아주 드문 합병 계약이네요.

합병 후 기업의 이름은 The Greenrose Holding Company로 이 네 회사의 지주회사가 되는 것 같네요.

합병 기업의 가치는 $0.38B이며 GNRS의 자산 $173M와 PIPE $150M의 현금을 확보하게 됩니다.

이로인해 The Greenrose Holding Company는 합병 기업가치에 버금가는 현금 자산을 보유하게 되네요.

미국 스팩을 투자하시는 분들은 꼭 읽으면 좋을만한 기사입니다.

간단하게 요약은 해드리지만 꼭 전문을 읽어보는 것을 추천합니다.

- 미국 스팩은 기업공개(IPO)할 때 보통주가 아닌 유닛(Unit) 형태로 상장.

- 유닛은 보통주 1개와 워런트(Warrant)를 포함.

- 워런트는 보통주를 살 수 있는 권리

- 국내 증권사는 워런트 온라인 매매 서비스를 제공하지 않음

- 키움증권과 삼성증권의 경우 이메일을 보내거나 지점에서 신청하면 각사가 제휴를 맺고 있는 미국 증권사를 통해 워런트를 파는 것이 가능

- 또 증권사 지점에서 워런트 행사기간에 워런트를 보통주로 전환 신청할 수 있음

미국 스팩에 대한 한국 뉴스 기사가 많이 나오고 있습니다.

그만큼 주목을 많이 받고 있고 한편으로 과열 분위기가 아닌가 하는 생각도 듭니다.

장미빛 미래를 보여주며 몸값을 부풀려서 스팩과 합병하는 회사가 많은 만큼 조심히 투자할 필요가 있을 것 같습니다.

동남아시아의 우버(Uber)라고 불리는 그랩(Grab Holdings Inc)이 Altimeter Captial Management와 스팩 합병을 논의중이라는 뉴스가 나왔습니다.

논의되고 있는 합병 규모는 약 $40B수준으로 스팩에서 쉽게 찾아보기 힘든 큰 규모입니다.

정확히 체크해보지는 않았지만 사상 최대의 규모가 아닐까 싶네요.

Altimeter Capital Management에서 만든 스팩은 AGC와 AGCB가 있으며 만약 합의가 제대로 이루어진다면 둘 중 하나와 합병할 것 같습니다.

AGC(Altimeter Growth Corp.)는 어제 22% 급등하였습니다.

시장 참여자들은 AGC와 Grab의 합병 가능성을 높게 보는 것 같습니다.

AGC만큼은 아니지만 AGCB도 8% 넘게 올랐습니다.

자산가치는 AGC가 $500M, AGCB가 $450M이라 큰 차이가 없어서 둘중 어느 회사와 합병할지 예측이 안되네요.

이 정도로 자산가치의 차이가 없다면 제가 의사 결정자라면 순서대로 AGC부터 합병을 진행하려고 하지 않을까 싶습니다. AGC의 합병 데드라인은 2022년 9월 30일, AGCB의 합병 데드라인은 2023년 1월 7일로 둘다 기한은 넉넉하게 남은 편입니다.

PIPE 규모는 3~4B수준입니다. 스팩의 6~8배 규모네요. 스팩의 자산가치가 미미하게 느껴집니다.

WSJ의 기사는 아래 링크를 통해 볼 수 있습니다.

3D프린터 업체인 Velo3D와 SPFR(Jaws Spitfire Acquisition Corp)의 합병이 논의 되고 있다는 뉴스가 블룸버그를 통해서 나왔습니다.

합병 기업 가치는 $1B이상 일 것으로 예상되나 아직 최종적으로 결정되지 않았다고 하네요.

Velo3D와 SFPR은 합병 건에 대해서 논평을 거부했습니다.

SFPR은 2021년 1월 25일부터 상장되어 거래가 되었으며 어제는 2.54% 상승했으며 장 마감후에 추가로 3.24%가 오른 상태입니다.

DMYI(dMY Technology Group Inc III)는 IonQ와의 합병을 발표했습니다.

IonQ는 양자컴퓨터 구현 기술을 개발하는 업체로 삼성전자가 투자한 업체이기도 합니다.

합병 기업가치는 $1.99B수준이며, IonQ는 해당 합병을 통해 DMYI로부터 $300M을 PIPE로부터 $350M의 현금을 확보하게 됩니다. 확보한 자금은 비디오게임 콘솔 정도 크기의 양자 컴퓨터를 개발하는데 투자할 계획입니다.

NBA(New Beginning Acquisition Corp)는 Airspan과 합병을 발표했습니다.

Airspan은 5G 장비 포트폴리오를 가지고 있는 회사로 특히 Open RAN에 강점을 가지고 있는 회사입니다.

합병 기업가치는 $0.9B 수준이며, Airspan은 NBA로부터 $116M을 PIPE로부터 $75M의 현금을 확보하게 됩니다.

NHIC(NewHold Investment Corp)는 Evolv Technology와 합병을 진행합니다.

Evolv Technology는 보안 검색 시스템을 만드는 업체입니다.

합병규모는 $1.75B이며, Evolv Technology는 NHIC로부터 $172.5M을 PIPE로부터 $300M의 현금을 확보하게 됩니다.

IPOE와 합병하는 SoFi가 캘리포니아에 위치한 작은 은행인 Golden Pacific Bancorp를 인수한다는 뉴스가 월 스트리트 저널에서 나왔습니다.

인수금액은 $22M이고 Golden Pacific Bancorp의 자산 규모는 $150M수준이라고 하네요.

SoFi는 $750의 자금을 투입하여 은행의 규모를 키울 계획입니다.

IPOE와 SoFi의 합병 분석은 아래 링크를 통해 볼 수 있습니다.

USPS(United States Postal Service)가 Oshkosh와 맺었던 10년간 $6B의 우편배달차량 공급 계약 관련 법안에서 USPS는 신규 공급받는 우편배달차량의 75%가 전기차나 제로 탄소 배출 차량이어야 한다는 내용이 있음이 로이터에 의해서 보도 되었습니다.

Oshkosh는 THCB와 합병하는 Microvast와 전기차 제조 파트너쉽을 맺고 있고 PIPE로 투자에 참여하고 있는 만큼 USPS에 공급하는 Oshkosh의 전기차 배터리를 Microvast가 담당할 가능성이 높습니다.

한편 THCB의 주가는 스팩주 및 성장주의 하락세와 맞물려 $13.30까지 내려온 상태입니다.

현재 주가 기준 Microvast의 시가총액은 $4B이 조금 안되는 수준이며 2021년 예상 매출 기준 PSR 약 17.3배, 2022년 예상 매출 기준 PSR 8.9배 수준입니다.

로이터 기사 원문은 아래 링크를 통해 볼 수 있습니다.

요즘 우주 테마 업체들의 상장이 많이 나오는 것 같습니다.

VACQ(Vector Acquisition Corp)는 Rocket Lab과 합병을 진행합니다. Rocket Lab은 일론 머스크의 스페이스X와 마찬가지로 재사용 로켓을 사용하도록 개발을 하고 있는 업체입니다. 신속한 발사 및 유연한 발사 옵션에 중점을 두고 있고 소형 위성 시장에 적합하도록 설계된 발사체를 가지고 있습니다.

VACQ와 Rocket Lab의 합병 가치는 $4.83B이며 Rocket Lab은 해당 합병을 통해 VACQ로부터 $320M, PIPE로부터 $467M의 현금을 확보하게 됩니다.

NSH(NavSight Holdings Inc)는 Spire와 합병을 합니다.

Spire는 해상, 항공 및 기상 패턴 추적과 같은 위성 데이터를 전문적으로 분석하는 우주 클라우드 데이터 및 분석 회사입니다.

NSH와 Spire의 합병 기업가치는 $1.64B이며, Spire는 해당 합병을 통해 NSH로부터 $230M, PIPE로부터 $245M의 현금을 확보하게 됩니다.

reddit에 블룸버그의 스팩 합병 루머의 정확도에 대한 글이 올라와서 간단히 요약해 보았습니다.

- 최근 43개의 스팩 합병 루머 중 31개는 맞았고 5개는 틀렸으며 7개는 DA 발표 없이 아직 합병할 회사를 찾고 있음

- 36개 중 31개는 기사에 언급된 회사와 실제로 합병이 이루어졌고 정확도는 86%

- 합병 회사를 제대로 맞추지 못한 5개의 케이스 중 4개는 2020년 10월 이전에 기사화 되었고 그 이후로는 RTP와 Hippo의 합병만이 틀렸고 나머지는 제대로 맞추었음. 2020년 10월 이후의 기사에 대해서는 96% 정확도를 가짐

- 블룸버그의 기사가 맞는 경우, 기사화 된 뒤 평균 15일 이전에 DA가 발표남.

- 최근에는 기사화 된 이후 단 시간 내에 DA가 발표나는 경향이 있음

- 블룸버그에서 스팩 합병 루머 기사가 나올 때 "in talks", "in advanced talks", "close to a deal" and "nearing a deal"와 같은 표현이 많이 사용됨. 각 표현에 따른 합병 정확도

원문은 아래 링크를 통해 볼 수 있습니다.

전 페이스북 부사장이자 페이스북 퇴사 이후 벤처 캐피탈인 소셜 캐피탈(Social Capital)을 설립하여 여러 스팩들을 성공적으로 진행하고 있어 유명세를 떨치고 있는 차마스 팔리하피티야(Chamath Palihapitiya)는 PIPE투자자로도 여러 스팩의 합병에 참여하고 있습니다.

차마스가 직접 설립한 스팩이 아니더라도 PIPE로 합병에 참여한 만큼 눈여겨 볼만 할 것 같습니다.

MP Materials, Desktop Metal 그리고 Metromile은 이미 합병이 완료된 회사들이고

DA이후 합병 투표 등 합병 절차들을 앞두고 있는 회사들은 아래와 같습니다.

ACTC - 프로테라(Proterra)

TSIA - Latch

SPRQ - Sunlight Financial

RAAC - Berkshire Grey

RMGB - ReNew Power