NHN한국사이버결제 - 1분기부터 보여줄 무서운 성장

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 43,800원으로 상향

NHN한국사이버결제에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가는 기 존 36,000원에서 43,800원으로 상향한다. 목표주가는 2020 년 예상 EPS에 Target PER 30배를 적용했다. NHN한국사이 버결제 2020년 실적은 비수기 없이 성장할 것으로 예상한다. 이는 최근 코로나 19로부터 촉발된 온라인 소비 확산이 급증 하고 있기 때문이다. 이와 함께 신선식품 중심으로 이루어졌던 빠른 배송이 의류, 화장품 등에도 적용되며 온라인 소비활동에 대한 매력도가 더욱 올라가고 있다. 국내 온라인 쇼핑 시장규 모는 134조원을 형성하고 있으나 유통구조가 본격적으로 변하 면서 온라인 쇼핑 거래 증가세는 더욱 빨라질 것이다.

 

 

1Q20 Preview: 매출액 1,336억원과 영업이익 65억원 전망

NHN한국사이버결제 2020년 1분기 실적은 매출액 1,336억원 (+23.5%, YoY)과 영업이익 65억원(+23.6%, YoY)로 전망한 다. 비수기 시즌임에도 코로나19 영향에 따른 온라인 소비가 많아지면서 거래금액 증가로 20%가 넘는 성장이 이루어질 전 망이다. 특히, 월 거래대금 기준 국내 소셜커머스향 비중이 30% 내외 수준으로 최근 소셜커머스 업체들의 주문량 급증 수 혜를 받을 것으로 보인다. 이익단에서는 성과급이 `1분기에 일 괄 반영될 것으로 예상하며, 이에 따라 영업이익률은 4.9%로 추정한다.

 

 

2020년 그 어느때보다 좋을 실적

2020년 실적은 매출액 5,761억원(+22.6%, YoY)과 영업이익 396억원(+24.8%, YoY)으로 예상한다. 매출액은 전방산업 확 대와 함께 2019년에 확보한 해외 신규 가맹점을 통한 매출액 본격 발생, 온라인 시장 확대 등으로 좋을 전망이다. 이에 따 라 2020년 PG부문 매출액은 전년대비 26% 성장한 5,091억 원으로 추정한다. 페이코오더는 올해 5만개 거래처 확보를 목 표로 공격적인 확장에 들어가며 볼륨 확대에 집중할 것으로 예 상한다. 이처럼 2020년에도 성장을 위한 변화가 이어지면서 경쟁력이 한층 강화될 것으로 판단한다.

 

출처: 하나금융투자