종근당홀딩스 - 국민 유산균 ‘락토핏’, 2020년에도 성장은 이어진다!

투자의견 BUY, 목표주가 172,500원 유지

종근당홀딩스에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 172,500원을 유지한다. 종근당홀딩스의 자회사 종근당건강의 실적 성장세가 가파르다. 종근당건강은 1) 코로나19로 인해 건강에 대한 관심 도가 높아지며 건강기능식품 시장 성장이 가속화 되고 있고 2) 건강기능식품 시장 내 독보적 브랜드파워로 매출액 성장이 지 속되고 있으며 3) 그룹간 시너지를 통한 전사적 외형성장과 수 익성 개선도 이어질 것으로 보여 2020년에도 지속적 성장을 이룰 것으로 판단한다.

 

 

홀딩스: 1Q20 매출액 1,876억원 영업이익 277억원 전망

종근당홀딩스의 2020년 1분기 실적은 매출액 1,876억원 (+12.1%, YoY) 영업이익 277억원(+36.3%, YoY)으로 전망 한다. 종근당홀딩스의 외형성장은 종근당건강의 전 제품군의 매출성장으로 인한 호실적과 종근당바이오의 계열사향 프로 바이오틱스 OEM 물량 증가로 인한 매출액 증가가 이끌 것 으로 보인다. 2020년 1분기 영업이익은 주력 자회사인 종근 당건강, 종근당바이오의 성장과 이외 자회사의 적자폭 감소 로 인하여 전년 동기 대비 34.0% 성장한 274억원을 시현할 것으로 보인다.

 

 

종근당건강: 1Q20 매출액 997억원 영업이익 205억원 전망

종근당건강 2020년 1분기 실적은 매출액 997억원 (+22.8%, YoY) 영업이익 205억원(+36.7%, YoY)으로 전망한다. 외형 성장은 프로바이오틱스 포함 전 제품군의 매출 성장이 이끌 것 으로 보인다. 종근당건강은 코로나19가 소강될 2020년 하반기 부터 H&B스토어 및 면세점 등 오프라인 판매채널 확장에 따 른 매출액 증가 효과 또한 예상되어 2020년 분기별 성장이 지 속 될 전망이다. 영업이익률은 프로바이오틱스 및 고수익성 제 품군의 매출 비중 증가로 개선될 전망이다.

 

 

출처: 하나금융투자