대한광통신 - 코로나19는 글로벌 광섬유 업황 회복에 긍정적 영향

투자포인트

① 광섬유/광케이블 종합 생산이 가능한 국내 유일 기업, 광섬유 모재(母材, Preform)부터 광케이블까지 생산 가능

② 광섬유 생산 설비(CAPA) 국내 1위, 글로벌 광섬유 판매 단가 회복 시 이익 회복속도는 가장 빠르게 나타날 가능성 높음

③ 장기 공급 계약 등을 통해 안정적인 거래처 확보, 거래 지역도 아시아/ 유럽 등 골고루 분포되어 있어 특정 지역에 국한되지 않고 글로벌 5G 투자 확대에 따른 수혜 가능

 

부문별 전망 및 투자의견

① 글로벌 광섬유 판매 단가, 아직까지 눈에 띄는 회복은 보이지 않음, 가장 큰 이유는 글로벌 광섬유/광케이블 소비 1위 국가인 중국의 소비 회복이 더디기 때문

② 우한 코로나 발생으로 인한 중국 내 경쟁사 생산 차질은 광섬유 업황에 매우 긍정적인 영향, 그 동안 광섬유/광케이블 판매 단가에 악영향을 미쳤던 초과 공급 문제 해결 및 중국 내 재고 소진 촉발

③ 2018~2019년 증설 과정에서 발생한 동사의 수율 감소 문제는 현재 모두 해결된 상태, 2016~2018년 장기공급계약 등을 통해 거래처는 안정적으로 확보되어 있음

④ 국내 기업 중 글로벌 광섬유 판매단가 회복에 따른 실적 회복 속도는 가장 빠를 것으로 판단, 앞서 언급한 바와 같이 코로나19 사태가 야기한 글로벌 광섬유 업황 변화는 매우 긍정적, 올해 하반기부터 본격적인 실적 회복 전망