[한국스팩] 스팩 투자 방법 - 증권사와 발기인 위주로...

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스팩이 IPO를 거쳐 기관 및 개인 투자자를 모집하기 전, 설립을 해야하는데 이때 자본이 필요합니다.

설립 초기에 자본을 투자하는 이들을 발기인(Initiator)라고 합니다.

일반적으로 주관 증권사와 투자사들이 발기인으로 함께 참여합니다.

발기인들은 공모가의 절반에 해당하는 가격으로 스팩주를 배당받거나 전환사채(CB)를 발행받는 조건으로

초기 자본에 참여하게 됩니다.

스팩을 투자하는데 있어서 발기인들을 눈여겨 보아야하는 이유는

이들도 투자자이며 동시에 합병 기업을 물색하는 역할을 하기 때문입니다.

따라서, 발기인의 역량에 따라 합병의 성패가 갈릴 수 있습니다.

스팩의 발기인은 금융감독원 공시 사이트이나 네이버 증권에서 열람 가능한 투자설명서를 통해 확인할 수 있습니다.

위 그림은 IBKS제6호스팩의 투자설명서를 캡쳐한 것입니다.

발기인으로 위드인베스트먼트, 티에스인베스트먼트와 주관증권사인 IBK투자증권이 발기인으로 참여한 것을 확인할 수 있습니다.

스팩을 투자할 때, 스팩주의 가격과 더불어 어떤 발기인이 참여했는지를 체크해보는 것이 좋습니다.

발기인에 따라 합병확률이 차이가 날 수 있기 때문입니다.

어떤 발기인이 있는 스팩이 좋을까요?

어떤 발기인이 참여한 스팩에 투자해야할까요?

100% 정답은 없지만 과거 좋은 합병 실적을 올린 발기인이 능력이 있고 앞으로도 좋은 합병을 성사시킬 가능성이 높다고 보는게 합리적일 것 같습니다.

스팩의 발기인은 크게 주관 증권사와 전문 투자사(혹은 투자자)로 나눌 수 있습니다.

우선 2014년 5월 이후 현재(2017년 6월말)까지 합병의 합병 실적을 기준으로 어느 증권사가 뛰어난 실적을 거뒀는지 알아보겠습니다.

합병 성사 건의 독보적인 증권사는 KB투자증권과 NH투자증권입니다.
KB투자증권은 총 7건의 합병을 성사시켰고 NH투자증권은 6건의 합병을 성사시켰습니다.
두 증권사의 모든 합병이 성공적이었다고 말할 수는 없지만 합병이 성사 되어야 수익의 기회를 얻을 수 있기 때문에
KB와 NH 모두 투자 시 고려해볼 필요가 있다고 생각됩니다.

IBK투자증권은 합병 건수는 적지만 합병을 통해 높은 수익률을 보여주었습니다.
합병일 종가 기준으로 IBKS2호스팩과 지엠팔텍의 합병은 174%의 수익을 거두었고
IBKS4호스팩과 솔라텍스의 합병은 66%의 수익을 거두었습니다.
현재 IBKS지엠비스팩이 세화피앤씨와 합병을 앞두고 있는데 어느정도의 실적이 거둘지 궁금하네요.

현재 미래에셋대우로 합병된 구 미래에셋증권과 대우증권은 쎄노텍(미래에셋제4호스팩)과 토박스코리아(대우SBI스팩1호)의 합병을 통해
각각 175%, 171%의 수익을 거두었습니다.
현재 합병된 미래에셋대우 역시 향후 스팩시장을 기대해볼만 한 것 같습니다.

그외 나머지 증권사들의 합병 성사 수는 아래 테이블로.... 

 

증권사	합병 건수	주요 합병 사례
KB투자증권	7	화이브라더스, 프로스테믹스, 액션스퀘어
NH투자증권	6	바디텍메드, 큐브엔터, 이노인스트루먼트
한화투자증권	3	우정비에스씨, 디알텍
교보증권	3	엑셈, 닉스테크
대신증권	2	와이케이아이, 넵튠
한국투자증권	2	엔터메이트, 씨아이에스
IBK투자증권	2	지엘팜텍, 솔트웍스
하나금융투자	2	우성아이비, 셀바스 헬스케어
케이프투자증권	2	정다운, 켐트로스
SK증권	1	한강인터트레이드
신한금융투자	1	드림시큐리티
미래에셋증권	1	쎄노텍
동부증권	1	미스터블루
키움증권	1	SGA솔루션즈
유진증권	1	나노
유안타증권	1	글로벌텍스프리
대우증권	1	토박스코리아

 

스팩합병에 있어서 증권사보다 더 중요한 발기인은 투자사라고 볼 수 있습니다.
실제적으로 합병할 회사를 찾는 역할을 하기 때문입니다.

합병 건수에 있어서 독보적인 투자사는 ACPC(에이씨피씨)와 위드인베스트먼트 입니다.
수익 창출 기회에 있어서 두 투자사가 발기인으로 참여하는 스팩은 투자할만 하다고 볼 수 있습니다.

SBI(에스비아이)인베스트먼트는 최근 들어 수익이 높은 합병을 잇달아 성사시킨 회사입니다.
2017년 상반기의 최고의 수익을 거둔 대신밸런스제2호스팩과 와이케이아이, 대우SBI스팩1호와 토박스코리아와의 합병 건 모두 SBI인베스트먼트의 작품입니다.

최근에 핫한 케이프이에스와 켐트로스의 합병, 엘아이지2호스팩과 정다운의 합병을 주도한 한울파트너스도 눈여겨 볼만합니다.

이 이외에도 여러 투자사들이 합병을 성사시켰으며 수익율이 꽤 난 경우도 많습니다만 합병 건수나 수익율에 있어서 독보적이지 않은 것 같습니다.

지금까지 스팩 관련 실적으로 유명한 주관 증권사과 투자사들을 알아보았습니다.
스팩 투자하시는데 참고하시길 바라고....
반드시 명심할 것은 과거의 합병 성사 건수 및 수익율이 미래의 합병 성사와 수익율을 보장해주지 않습니다.
참고만 하시고 제가 언급한 증권사 및 투자사 외 다른 좋은 증권사, 투자사도 있으니
스스로 공부하시고 자신만의 기준을 만들어 투자하시는 것이 좋을 것을 추천 드립니다.