케이엠 - 1분기 마스크 및 방호복 매출액 전년 동기 대비 2배 이상

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 24,200원 제시

케이엠에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 24,200원을 제시 한다. 목표주가는 2020년 예상 EPS 1,810원에 Target PER 13.4배를 적용하여 산출했다. 케이엠은 그동안 축적된 청정용 품 제조 노하우를 활용해 마스크, 의료용 소모품, 산업용 용품 등으로 제품 포트폴리오를 꾸준히 다각화했다. 지속적으로 대 두된 미세먼지 심화 이슈와 최근 코로나19이라는 대유행병을 계기로 마스크 매출이 큰 폭으로 성장했다.

 

 

1Q20 Preview: 매출액 474억원, 영업이익 74억원 전망

2020년 1분기에는 코로나19의 영향으로 마스크와 방호복류 (Smock) 매출액이 크게 증가할 전망이다. 1) 케이엠은 지난 3월 13일 조달청 향으로 공적 마스크 197억 원을 수주했다. 이번 수주 건만으로도 2019년 연간 마스크 매 출액 109억원을 넘어섰다. 회사의 생산능력을 감안하면 1분기 에만 149억원의 매출이 발생할 것으로 추정한다. 2) 방호복과 수술복 등의 매출 성장도 예상된다. 의료진의 감 염 예방을 위한 수술복과 일회용품의 수요가 크게 증가했으며, 방역/소독 담당자들의 방호복 수요도 함께 증가한 것으로 보인 다. 케이엠은 오랜 기간 방호복을 제조 및 판매한 경험이 있고, 자회사 케이엠헬스케어는 의료용 수술가운, 소독포, 수술 복 등 의료용품 제조에 특화되어 있어 마스크와 함께 1분기 실 적 성장을 견인할 것으로 예상된다.

 

 

2020년 실적 매출액 1,723억원, 영업이익 236억원 전망

케이엠의 2020년 매출액과 영업이익은 각각 1,723억원(YoY, +35.0%)과 236억원(YoY, +227.8%)을 전망한다. 마스크 매 출액은 전년 대비 317.5% 성장한 457억원이 예상된다. 영업 이익률은 마스크와 방호복 매출 증가에 힘입어 전년 대비 큰 폭으로 증가한 13.7%를 전망한다. 마스크 매출은 향후에도 1) 수출제한 해제에 따른 수출 증가와 2) 일본과 같이 마스크 상시 착용 문화가 정착되며 일정한 수요가 유지 됨에 따라 성장 할 것으로 예상된다.

 

 

출처: 하나금융투자