아이티엠반도체 - 코로나19에도 웨어러블은 든든

2차 전지 보호회로 전문 업체

① 소형 웨어러블, 스마트폰 내 2차 전지 보호회로를 공급. POC와 PMP 매출로 구성. 주요 고객사는 삼성전자 60%, 해외 40%

② PMP가 동사의 핵심 제품. 배터리 공간 극대화와 원가 절감이 장점으로 소형 웨어러블 기기 내 채용 각광

③ 2019년 3,977억원(YoY +74.2%), 영업이익 535억원(YoY +153.7%) 기 록. 4Q19 성과급 50억원 가량 반영에도 전년 대비 크게 증익

 

 

코로나19에도 단단한 2020년

① 북미 TWS 이어폰 관련 OEM 3사의 가동 차질 이슈로 1Q20의 해당 제품의 출하량 눈높이는 소폭 하향 조정이 필요하나 연간 출하량 변화는 미미. 기존 연간 1억대 → 수정 0.9~0.95억대

② 동사 내 모바일 비중은 30%대로 추정. 웨어러블 비중 증가로 모바일 비중이 지속 낮아지고 있음. 코로나19로 모바일 업황은 한자리수 중반 수준의 역성 장이 예상되지만 동사에 미치는 영향은 제한적. 반면, 주요 스마트폰 고객사 내 제품 침투율은 상승할 것으로 예상

③ Luxshare, Goertek, Shin Zu Shing 등 업체가 유효한 Peer 그룹으로 유사 한 주가 흐름 동조화. 해외 관련 업체의 PER Multiple은 23x로 소형 웨어러 블 관련 기대감 반영. 동사 역시 해당 지표를 참고할 필요